Terwijl Ratchet en Jak reeds aan hun vierde game bezig zijn, loopt Sly Raccoon nog een game achter. De bekendste dief op de PlayStation 2 zal nog minstens één keer terugkomen. Zijn derde game staat namelijk al op de releaselijsten voor deze herfst. Met Honor Among Thieves blijft hij trouw aan zijn roots.

De schildpad Bentley, het nijlpaard Murray en de sluwe Sly trekken er weer op uit om Sly's familiefortuin te doen groeien. Bentley is nu deels verlamd en kan niet meer uit zijn rolstoel. Murray voelt zich hiervoor schuldig en is er alleen op uit getrokken. Ook de tegenstanders van Sly zijn deze keer speelbaar. Als inspecteur Carmelitta Fox of Dimitri moet je proberen om Sly te vangen.

Om de game nog wat te rekken zul je elk level kunnen opnieuw spelen met de verschillende personages. Er zou ook een multiplayer kunnen aanwezig zijn. Waarschijnlijk zal de ene speler Sly spelen en de andere hem achter na gaan als Carmelitta.